Conocemos con Miguel Angel Cercas la estrategia de inversión para 2023

La semana pasada la directora de Análisis de Renta 4, Natalia Aguirre orientó sobre la Estrategia de inversión para 2023. Sobre sus valoraciones hablamos en Cope León con el asesor de inversiones Miguel Angel Cercas.

Como apunta Cercas, siempre, en estas fechas, se hace un balance de dónde estamos en los mercados financieros, para ganar en contexto, para intentar predecir qué es lo que ocurrirá en el próximo año. Es un ejercicio de prudencia y que a los inversores les gusta mucho. Es como alejarse un poco del muro para ganar en perspectiva.

Ya es tradicional que a finales de enero Natalia Aguirre venga a León y cuente en persona, resumidamente, todo el trabajo de estudio e investigación que ella y su departamento hacen.

El fondo de la cuestión es que nos encontramos en un nuevo escenario consecuencia de un cambio del modelo de crecimiento económico que hemos tenido en estos últimos 15 años basado en el aumento de la deuda: se acabó la política monetaria expansiva de los bancos centrales (fin a la barra libre monetaria ilimitada y gratis). Por eso, la economía y los mercados financieros están «digiriendo» este cambio.

Es un ajuste largo, no caótico, nada tenebroso, que produce recesión suave para luego encontrarnos de nuevo con un crecimiento bajo. La enorme liquidez de los bancos centrales y la enorme deuda han producido «excesos» que han provocado inflación y microburbujas en los mercados financieros (por ejemplo, en el mundo criptomonedas). Este proceso de «normalización económica» conducirá a un sano «realismo económico» en una «economía en K», con ganadores y perdedores.

En 2023 veremos nuevas subidas de tipos de interés en EEUU (hasta el 5%) y en Europa (hasta el 3%) para seguir corrigiendo la inflación, más complicada en Europa por el shock energético. Inflación que está muy lejos de los objetivos del 2%.

Nos espera un 2023 con un crecimiento débil, por debajo del 1%, en casi todas las economías desarrolladas inducido por los bancos centrales. A los inversores nos espera un semestre muy volátil en el que podremos aprovechar caídas de precios para invertir, siendo muy selectivos y pudiendo ver el suelo de las bolsas a mediados de año. En cambio, en la renta fija ya hay oportunidades atractivas de inversión desde estos momentos, algo que hacía mucho tiempo no veíamos. En España, por valoración, se ve el Ibex 35 a un año a 11.000.

Por último Natalia destacó la Cartera de rentabilidad por dividendos que está obteniendo en este complicado año el 10%.