Los bancos centrales pisan el acelerador como explica el asesor de inversiones de Renta 4 Jose Andrés Álvarez

José Andrés Álvarez, asesor de inversiones de Renta 4 Banco, en Ordoño II 35, hace una valoración las caídas en Bolsa de las últimas semanas, sobre todo en Estados Unidos, el mercado más importante del mundo. En Europa esas caídas fueron más suaves. La situación sigue siendo confusa para los inversores que no se fían de los bancos centrales

A finales de 2021 la inflación ya había comenzado a subir, pero se esperaba que fuera algo transitorio. Los bancos centrales estaban confiados y su política monetaria seguía siendo expansiva con mucha liquidez que aumentaba la valoración de los activos.

Según Jose Andrés, el miedo a la gran recesión de los años 30 que se dice fue una de las causas de la II Guerra Mundial, animó a los bancos centrales a poner toda la carne en el asador y llegar hasta donde fuera necesario para evitar eso. También las políticas sociales que empezaron en los años ’90 en Estados Unidos obligando a los bancos comerciales a bajar los requisitos de concesión de hipotecas, para que todo el mundo tuviera derecho a vivienda, desembocó en la gran crisis de 2008.

Para que la inflación dejara de ser transitoria, Álvarez apunta varias causas, no todo es achacable a la invasión de Ucrania por Rusia. Las políticas energéticas hasta antes de la invasión eran fuertemente inflacionistas, después varios países están empezando a cambiar su estrategia energética pues es imposible seguir esta ruta de emisiones cero de carbono sin colapsar la economía. Alemania quemando carbón como nunca, la propia Alemania y varios países más volviendo a la energía nuclear.

Incluso Japón, tras el desastre de Fukushima en 2012, parecía que nunca más volvería a la energía nuclear, pero vemos que esto no es así. La situación actual exige utilizar todos los recursos a no ser que se quiera arruinar deliberadamente a la población.

La invasión de Ucrania, a juicio de Jose Andrés, ha trastocado las estrategias de los bancos centrales. Si se les puede criticar algo es la lentitud en reaccionar, sobre todo el BCE europeo. Ahora los bancos centrales se están poniendo al día, quizás más deprisa de lo normal lo cual no es bueno para los mercados.

Los mercados ya saben que los tipos de interés van a seguir subiendo pero si van más allá de lo que se espera las bolsas lo reflejarán en forma de caídas que es lo que pasó después de la reunión del Banco Central Europeo del pasado 15 de diciembre.

Para que los mercados vuelvan a subir prolongadamenta, Álvarez afirma que son necesarias malas noticias económicas, porque con ellas, los bancos centrales pensarán que están yendo demasiado lejos y desandarán el camino andado bajando los tipos de interés para estimular la economía, esto gustará a los mercados.

Dentro de la multitud de datos y de indicadores que existen ahora mismo hay dos indicadores en los que se está fijando todo el mundo. El dato de paro es Estados Unidos, si sale más paro de lo esperado, los bancos centrales tendrán que aflojar la política monetaria. Es segundo es que cuando se vea que la desaceleración económica progresa, será momento de cambiar la política monetaria.